中時電子報 書刊

優質豐富的新聞媒體

股票的買賣藝術-導讀

股票的買賣藝術
股票的買賣藝術(圖片/大是文化提供)

為什麼我看錯方向還能賺?

我曾做過一份研究,是針對英國倫敦金融城和美國華爾街頂尖專業基金經理人的表現,所做的調查。

我的一位同事在看完這份研究後,一臉擔憂的對我說:「我希望你沒有在投資領域有長遠的生涯規畫。」並接著說:「確定你有再三檢查這些研究?如果數字正確,代表這份研究將震撼公眾、在金融圈掀起波瀾。」

後來,我的研究不斷獲得證實,才有這本書的誕生。

令人出乎意料的數字

這份研究是涵蓋2006年6月到2013年10月的1,866筆投資,代表45位世界頂尖投資人的30,874筆交易。這些數據,是我在先機環球投資(Old Mutual Global Investors)任職時,管理這45位經理人而來的。

這1,866筆投資的獨特之處在於,每一筆投資都是這些經理人認為最有賺頭的交易。我會提供每人2,000萬至1.5億美元的資金,並嚴格規範他們只能買10檔股票,這10檔股票就等於是他們心中最賺錢的想法,其中更不乏全球最聰明的人耗費長時間研究的結果,我要藉由這些頂尖的投資人,賺得最高的投資報酬率。

因此,我深信自己會賺進一大筆錢。

但結果是,多數都賠錢。

當最厲害的人也看錯時

我個人對於這些投資最後竟然只有49%(920筆)能獲利,感到相當震驚;更讓人吃驚的是,這些所謂的專家只有30%的時間能成功賺到錢。

我聘請的是全球最棒的基金經理人,並要求他們把10億美元花在自己最擅長、最有把握、最能賺錢的股票上。但他們獲利的機率,反而低於隨便丟擲硬幣的結果。

但真正讓我意外的,不是這些每年賺進數千萬美元、躋身富豪榜的經理人也會有失手的時候,真正讓我震驚的,是雖然有些人每三筆投資才會有一筆獲利,但若以最後的結果來看,他們的投資幾乎沒有虧損,而且仍有大筆獲利。

於是,最難的問題來了:如果他們的投資想法多數時間都是錯的(如前所述,只有30%的時間能成功賺到錢),最後又是怎麼賺進大筆獲利的?怎麼會有辦法在錯誤多於正確的時候,還能賺進令人難以想像的獲利?

這個問題燃起我的好奇心,促使我想要分析他們在這7年進行過的每筆交易,試圖找到他們的祕訣。我非得要知道,他們到底做了什麼事,改變了結果。

我把整個調查的分析和結果,都集結在這本書上。

我發現,所謂成功的投資,和預測是否準確沒有太大的關係,最重要的是如何操作出色的想法。

如果投資房地產的祕訣是「地點、地點、地點」,那麼股市的重點就是「操作、操作、操作」。

多數人認為投資是一種高度的專業知識。尤其一般大眾都不太清楚操作的方法,導致大家以為專業人士之所以偉大,是因為他們擁有超越一般人的能力與想法。

但這無法讓我們真的看到置於深層的真相,這也是為什麼我會小心翼翼的撰寫這本書,因為這是給各類型的投資人閱讀,包括專業與散戶,不需要具備專家知識也能懂的一本書。

賠錢時,你是兔子、刺客還是獵人?

根據我的研究,投資要能成功、並大筆獲利的關鍵,不只在於是否找到一個出色的題材,而是發現你的投資賺或賠之後,接下來的動作,才是會決定這筆交易是不是能真的獲利。

因為這個理由,我把本書拆分成兩種情境。第一個情境為「當帳面出現虧損,你會怎麼做?」,這個部分主要處理如何從一個很棒,卻會賠錢的想法中解套。

為了做出正確的決定,我將介紹我旗下經理人實際操作的投資作為範例。在本書中,我把這些經理人分為不同的族群。

他們雖然都是專業人士,但我在分析他們的投資行為後,發現他們能被區分為幾種獨特的族群。

首先,我們會遇到其中三種族群,分別是:兔子(Rabbits)、刺客(Assassins)以及獵人(Hunters)。

這三個族群都曾多次深陷賠錢的處境,但只有其中兩種繼續賺進大筆獲利,另一種則沒有。我們將詳細探究刺客與獵人這兩種贏家的習慣。我也會分析兔子的問題,也就是讓他們賠一大筆錢、最後不得不走人的致命傷。

但好消息是,一旦看見自己有這些缺點,只要願意做出改變,就能擺脫並且修正結果。

雖然刺客和獵人這兩個族群都是扭轉劣勢、反敗為勝的高手,但他們在脫離困境時採用的方法卻截然不同。你可以決定自己身在哪個族群會最自在。

賺錢時,你是奇襲者還是行家?

第二部為「賺錢時,更不能大意」,一如標題,這個部分是當你投資一個很棒的題材,也發現它已經讓你的帳面獲利。

為了幫助你維持這份優勢,我必須讓你們看到奇襲者(Raiders)與行家(Connoisseurs)的缺點與優勢,多數的投資人都是奇襲者,但奇襲者有「轉勝為敗」的壞習慣。另一方面,行家是我們都該追求的典範。

我會在書裡描述,這些不同的族群在賠錢與贏錢的處境時,會做出什麼樣的判斷跟決定。所以,有些人可能無法只被歸於一個族群。你或許能想像得到,一位傑出的刺客,同時也可能是位出類拔萃的行家,但兔子顯然絕不可能是獵人。

為了匿名,本書不會指名道姓任何一位經理人,也不會提到能認出他們個人的細節,但所有這些重要資訊(包括投資),都是真實而無誤的。

本書描述的每一筆投資,都代表背後有好幾百萬英鎊、美元或歐元在進出。

當你在本書看到賠大錢、或賺大錢的數字時,這些虧損與獲利都是真的,都是我旗下的經理人曾經所賺進或賠掉的錢。

我也將說明傳奇投資人先前是怎麼受到新想法、偏好或恐懼等誘惑的影響,而誤入歧途,但後來又是如何能夠逃離險境的。而這些也都是你們可以自行運用的方法。

看更多好書內容

  • 股票的買賣藝術 2016-09-20
關鍵字: 股票投資獲利
好友人數
發表意見(0)
留言規則
中時電子報對留言系統使用者發布的文字、圖片或檔案保有片面修改或移除的權利。當使用者使用本網站留言服務時,表示已詳細閱讀並完全了解,且同意配合下述規定:
  • 請勿重覆刊登一樣的文章,或大意內容相同、類似的文章
  • 請不要刊登與主題無相關之內容
  • 發言涉及攻擊、侮辱、影射或其他有違社會善良風俗、社會正義、國家安全、政府法令之內容,本網站將會直接移除
  • 請勿以發文、回文等方式,進行商業廣告、騷擾網友等行為,或是為特定網站、blog宣傳,一經發現,將會限制您的發言權限或者封鎖帳號
  • 為避免留言系統變成發洩區和口水版,請勿轉貼新聞性文章、報導或相關連結
  • 請勿提供軟體註冊碼等違反智慧財產權之資訊
  • 禁止發表涉及他人隱私、含有個人對公眾人物之私評,且未經證實、未註明消息來源的網路八卦、不實謠言等
  • 請確認發表或回覆的內容(圖片)未侵害到他人的著作權、商標、專利等權利;若因發表或回覆內容而產生的版權法律責任將由使用者自行承擔,不代表中時電子報的立場,請遵守相關法律規範
違反上述規定者,中時電子報有權刪除留言,或者直接封鎖帳號!請使用者在發言前,務必先閱讀留言板規則,謝謝配合。