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第二节 全球经济发展现况与主要区域经济情势

经济部商业司、财团法人商业发展研究院
经济部商业司、财团法人商业发展研究院

国际货币基金组织发行之《世界经济展望》提到,继2017和2018年初的强劲成长之后,全球经济活动在2018下半年出现放缓的现象。除此之外,2019年贸易紧张局势不仅损及企业对未来景气预期,金融投资人对企业获利表现也出现悲观预期。但预估在2020年后,全球经济可能在中国大陆、印度等经济体持续扩张的趋势下,保持稳定成长。不过,在人口老龄化趋势下,劳动生产缺乏动力及供给不足,恐将成为拖累主要经济体成长之未来隐忧。

以下将就各区域与国家之经济发展趋势分别论述:

一、 北美洲

美国2019年经济成长率约2.6%。随着国内採取紧缩性财政政策,2020年成长率恐降至1.9%。虽然美国整体经济表现可保持强劲成长趋势,但因与中国大陆的贸易战将使国内需求与进出口表现不如预期。若由经济指标目前的迹象看来,今年经济成长率恐将进一步下修。

就国内经济来看,美国工商协进会(Conference Board)公布2019年6月领先指标呈现出衰退现象;美国供应管理协会(The Institute for Supply Management, ISM)新接订单、每周平均申请失业救济金人数、建筑许可及利率差距均呈现负成长,而国内消费者信心指数也下修至121.5,且制造业採购经理人指数从2019年5月的52.1下降至51.7,商品贸易出口较2018年5月减少2.6%,可见美中贸易衝突的确为美国总体经济带来不少风险。

另外,川普为进一步落实美国制造政策,于2019年7月15日签署「Buy America」行政命令,内容包括美国联邦政府基础建设工程计画使用之钢铁必须为美国产制的比重,自50%调高至95%,期以减少使用进口材料。

加拿大经济表现相对稳健,2019年经济成长仍可维持稳定水准,但国际贸易风险可能对加拿大经济产生负面影响。

二、欧元区

欧元区预估2019年和2020年经济成长率分别1.3%和1.6%,主要因德国的总合需求较预估减弱,特别是国内投资;法国也因为国内政治动盪减缓,成长表现有小幅回稳;但义大利的投资与国内需求无法有效拉动,使其经济表现持平。不过西班牙因今年初投资力道恢復,带动国内经济成长,预计今年经济表现可能会进一步上调。英国保守党于2019年7月23日公布新任党魁,由强森(Borisohnson)胜出并接任英国首相,他表示将于2019年10月31日前带领英国脱离欧盟,另称若无法修改目前脱欧的协议,届时将採取无协议脱欧,这也是英国及欧元区经济前景不确定的因素之一。

整体而言,欧元区内的国家经济表现虽呈现歧异,IMF仍预期欧元区下半年经济将会较上半年表现为佳,不过仍要注意持续关注德国汽车生产引入新的排放标准以及义大利主权债券利差扩大、英国脱欧等不利因素的后续效应。

三、亚洲

日本2019年经济成长率预估为0.9%,2020年恐将降至0.4%,主要因2019年10月将上调消费税税率,将进一步削弱国内经济成长力道。另外,日本与韩国近期所发生的贸易争端恐将影响日本经济。

另外,新兴和发展中的亚洲国家预估2019-2020 年分别成长6.2%,较前期预测下调,反映出关税战对该类国家造成国内贸易和投资的影响,中国大陆则为一明显的例子。

由于产业放缓与需要加强监管日益严重的债务危机,加上美中关税战持续对抗的情势,中国大陆预期2019和2020年分别成长6.2%和6.0%。不过中国大陆仍持续扩大外资开放,公布新版《外商投资准入负面清单》、降低对外关税、2020年实施《外商投资法》、取消外资准入负面清单以外限制,以及加快RCEP、欧「中」投资协定及日韩「中」FTA等,并公布《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施》,在交通运输、基础设施、文化、电信、农业、採矿业、制造业等7大领域,进一步放宽或取消外商投资准入限制;另发布2019 年版《鼓励外商投资产业目录》,在资讯产业类首度新增5G核心零组件等项目。透过国内经济与贸易环境改善,将可抵消部分因贸易战所带来的产业衝击。

东南亚五国因受到美中贸易战影响程度不一,使其经济表现亦有些微差异。泰国由于美中贸易争端打击出口及政治不确定性,使其经济成长放缓;印尼因国内经济持续扩张,特别是家庭与政府消费的支出成长,带动经济成长;马来西亚受惠国内私人消费成长快速以及处于充分就业,使成长幅度超过预期;菲律宾经济较不受美中贸易战所影响,但国内高通膨导致家庭消费减少,影响国内经济;越南受到中国大陆产业移入,反映在其经济成长率上,使经济成长率较去年同期成长快速。

四、拉丁美洲

拉丁美洲2019年初已有部分国家之经济活动明显放缓,预计经济成长率仅成长0.6%,2020年有望回升至2.3%。巴西国内因养老金和其他结构性改革措施是否能够顺利通过等风险因素,造成国内市场情绪出现悲观的预期,也将直接影响巴西今年的经济成长表现。墨西哥因国内投资力道疲弱,私人消费也出现放缓趋势,反映国内政策不确定性、消费投资信心减弱以及借款成本上升等多重不利因素出现,也将对墨西哥经济产生隐忧。阿根廷、智利也同样面临国内经济出现收缩等迹象,预期今年下半年经济表现也将出现挑战。

五、中东与北非洲地区

中东、北非、阿富汗和巴基斯坦地区预计2019年成长1.0%,2020年可加快至3.0%左右,由于伊朗受到美国更严厉的制裁措施,预期今年经济成长率恐将下修;而叶门与叙利亚也因为国内内乱频传,导致经济要稳定发展并不容易。不过沙乌地阿拉伯因国内政府持续採取扩张性财政政策与市场投资人乐观预期,搭配石油价格预期2020 年将上调等利多因素,部分抵销上述不利发展的效果,使该地区仍可维持小幅成长。

六、中、南非地区

撒哈拉以南非洲地区预计2019年和2020年分别成长3.4%和3.6%,相比2019年初预期微幅下调0.1个百分点,油价上涨提供了安哥拉、尼日利亚和该地区其他石油出口国的出口动能,不过经济效果尚未显现;南非于2019 年出现国内罢工活动、採矿业能源供应问题和农业生产未如预期等不利因素影响下,南非今年度经济前景恐不乐观。

此外,IMF提到2019年仍有以下三项风险影响全球经济成长力道:全球贸易衝突与技术断链效应、通缩压力显现以及极端气候与地缘政治风险。

(一)全球贸易衝突和技术断链效应

2018年初以来,美国中国大陆相互实施的关税制裁衍生出对全球经济的影响仍持续扩大,不仅直接衝击美中两国间的贸易,连带打乱两国企业布局,在中国大陆的外商也必须寻找新的生产基地,避免受到波及。另外,美国也将贸易战线扩大至对中国大陆科技企业的制裁,中国大陆则是祭出「不可靠实体清

单」反击。整体来说,全球经济主要风险来自于美中贸易衝突产生对商品关税上调,这会对既存的全球供应链产生破坏与重构,并可能削弱民间投资,扰乱企业布局。

(二)通缩压力显现

随着全球成长速度放缓以及先进经济体和新兴市场经济体之核心通货膨胀率下修,通缩风险再次出现。低通膨环境将加重借入者的负担,抑制企业的投资意愿与提高借款成本,限制央行货币政策发挥空间等负面影响,减缓经济成长復甦力道。

(三)极端气候与地缘政治风险

2018年因极端气候的出现已严重影响全球经济活动并造成损失,例如日本在5~9月间因洪水与燕子颱风(Typhoon Jebi)等天灾,造成93亿美元(约新台币2,860亿元)的损失;美国也因为接连山区野火,造成数十人死亡与90亿美元(约新台币2,768亿元)损失。

另外,IMF 警示有些国家政策因无法获得国内广泛的社会群眾支持,以及许多国家的内乱也加重了付出人民伤亡等代价、邻国人口迁移压力,连带导致全球大宗商品市场波动性加大等风险。上述因素影响也影响到全球主要地区经济率之表现。

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关键字: 经济成长国内贸易经济成长
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