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觸控貼合+Wii U 谷崧今年EPS挑戰五元

即將邁入傳統旺季的谷崧,法人預期今年合併營收將超過85億元,年增率8%,稅後盈餘6.5億元,年增九成以上。

谷崧(3607)從日系相機精密齒輪起家,由外構件做至內構件,再掛入表面處理,現為國內主要塑膠機殼廠,核心技術為模具開發與表面處理技術,主要競爭對手包括柏騰、位速等公司。產品應用包括手機(23%)、筆記型電腦(13%)、數位相機(13%)、遊戲機(13%)、其他消費性電子用品營收佔比不到10%。主要客戶包括Nintendo、Sharp、Epson、Canon、Panasonic、Sanyo、SanDisk、廣達、仁寶、英業達、建興電等,結構相當分散。

谷崧2010年開始與日本寫真(Nissha)合作薄膜式電容觸控模組之貼合,由客戶提供材料與技術,由谷崧進行保護玻璃檢測與觸控模組貼合,主要提供於中小尺寸智慧型手機之應用,受惠智慧型手機成長快速,預估2011年谷崧手機業務營收年成長25%,營收佔比將提升至26%。

谷崧為任天堂遊戲機Wii與NDS之機殼供應商之一,雖然今年第一季因為新款遊戲機3DS上市,將遊戲機營收佔比由2010年的4%提升至12%,但第二季卻因為3DS銷售不如預期,影響整體營收動能下滑約10%,且谷崧的NB與數位相機產品第二季進入傳統淡季,市場需求持平,預期要第三季才會轉強。

投資建議

谷崧產品組合結構改變,有助獲利改善,公司預估今年合併營收年增率上看10~15%,落於87-91億元,合併毛利率有望超過16%,如果3DS銷售能符合任天堂預期,加上新機Wii U即將上市將帶動買氣,營收成長還有上修空間,全年每股稅後盈餘挑戰5元,建議可以在60~65元附近佈局。

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  • 金融家月刊 2011-08-02
關鍵字: 營收手機遊戲機預期今年
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