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沒有人民幣、蘋果、黃金及自己!巴菲特投資精髓看這裡

波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)上個月召開一年一度的股東大會,巴菲特坦言:「黃金跌到800美元他也不會買」、「蘋果股未來10年不知道會長成什麼樣子,所以也不會去買!」他還說「暫無投資中國計畫,因為人民幣未來20年沒有任何機會取代美元!」最經典的是,他說「波克夏沒有我,啥也不變!」四大皆空境界令人敬畏稱神...

沒有人民幣、蘋果、黃金及自己!巴菲特投資精髓看這裡

當我們看到巴菲特時,有人看到他的錢,說他長期盤踞世界前三大首富,很厲害!有人看到他總能在世界級大危機中出手買進便宜貨,說他是沒有心臟的冷靜高手,很厲害!有人看到他彈斑鳩,喝可口可樂,打橋牌享樂人生,這是莊子最高享樂境界,很厲害!

他在今年五月股東大會中提到幾件世人感到困惑的商品,提出神般的看法。

神說1、暫無投資中國計畫

這2年以來人民幣兌美元頻頻升值,很多人熱衷投資人民幣,坐享升值利益。這對巴菲特來說是小毛小利的不可為行為。他說:美元在未來幾十年都會是儲備貨幣,雖然中美未來是兩個超級經濟大國,但當「儲備貨幣的國家有一些優勢」,失去儲備貨幣就失去了一些優勢。巴菲特自解說:目前在中國沒有競爭優勢,暫無新的投資計畫。

有人問巴菲特說:如果在中國投資,他會投資什麼產業和公司?巴菲特說:不論中國或印度,我們都還在觀察,並沒有真正準備好投資新興產業。這一回答等於否認他投資中國無錫尚德的公司傳聞。事實上在最後被追問情況下,巴菲特終於面回答:我對中國無錫尚德不熟悉,也從未有興趣。

主席解讀:這一問題是因為巴菲特可能考慮到匯兌風險,未來QE後2年的貨幣波動只會越趨加大,(這就是他說儲備貨幣的優勢)。新興產業如太陽能(中國無錫尚德)、汽車製造(以色列汽車公司)、航空製造公司(IMC 航空製造公司)都跟中國無關,巴菲特只關注產業及公司,不關注國家及地區。

神說2、巴菲特不會買蘋果公司

股東會上有人問巴菲特,何不買蘋果公司?他說:買大企業股主要是要知道未來10年的狀況,巴菲特的副手伯格講的更露骨:我們不知道蘋果未來會長成什麼樣子!繼續又說明:我們不會根據數據和數學來買股票,買股票你必須能理解這家公司和她的競爭優勢,而這些都是無法用數學公式計算。

對於蘋果公司最近大量收購自家股票及發行債券的事情,巴菲特也表現出不置可否的樣子,他再次強調:我根本不知道要如何根據數據管理資金!言下之意,大量的利息、高股票價差都不是巴菲特關心的,把未來說清楚,是他最想知道的。

主席解讀:巴菲特選股時不是要高殖利率、高股息的公司,他要的是高成長或穩定成長,更重要的是:把產業的未來競爭狀況及該公司產業地位、競爭核心都說的清楚的。

就蘋果公司這個案來說,我們的解讀是,蘋果在iPhone、iPad系列之後是甚麼產品?未來10年還賣這些嗎?蘋果與三星有何不同?當巴菲特無法回答這些問題時,他可是不會因為公司實施庫藏股或坐擁富可敵國的現金就買進的喔!

神說3、跌到800元 我也不會買黃金!

最近黃金大跌,從1900元墜落,中國人及香港人這種超級喜歡黃金儲藏的國家(中國及香港都有逃難心理),在黃金1200元左右大量掃進300噸,讓黃金走勢頓然形成大跌後的反彈做底契機!

巴菲特說,我不會買進黃金,既使跌到800美元(請注意,現在黃金是在1200美元左右)。因為黃金對我來說,那是看一看用的,沒有價值。哈哈,真是一語中的,當場把一群把黃金當金融商品的人都敲醒了。

主席解讀:巴菲特喜歡長期投資一項商品,並且從這項商品中得到每年越來越多的股息!黃金100兩明年不會主動變成黃金105兩,更不會在後年變成113兩(這年配發8兩),也就是說,買進黃金的人都是希望「價格上漲」而不是「價值增加」,炒作黃金的人都應該為巴菲特說:黃金是裝飾用的,不會孳息的真相,讓炒作者感到羞愧。

神說4、波克夏沒有我,啥也不變!

今年巴菲特82歲了,逐年年事增加,今年3萬多名參加股東會的股東都為未來沒有巴菲特之後的波克夏感到擔憂,巴菲特安慰股民說:沒有我的波克夏,一切都會照舊!因為波克夏已經創造出強大的企業文化,能夠拒絕任何企圖改變現有運作模式的外來因素。他說:下一任執行長已經選定了,他是個比我更有頭腦、活力、熱情的接班執行長。

在08年金融海嘯時,波克夏幫助許多企業重新振作,包括奇異和高盛、花旗銀行、富國銀行。巴菲特說:我希望公司繼續保有在危機時期對危難企業伸出援手的好名聲。

主席解讀:波克夏的競爭優勢在於,當別人恐慌時依舊保持冷靜,冷靜去尋找價格低於價值的企業,以平常買不到,平常不可能發生的價格,大量買進,然後開始長期握有。在這2年中,波克夏還持續買進美國最知名的早餐食物公司、衛生用品公司。巴菲特是他自己理論最好的實踐者,並且獲得最大的成功!

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  • 金融家月刊 2013-05-23
關鍵字: 菲特巴菲特公司黃金未來
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