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第二節 全球經濟發展現況與主要區域經濟情勢

經濟部商業司、財團法人商業發展研究院
經濟部商業司、財團法人商業發展研究院

國際貨幣基金組織發行之《世界經濟展望》提到,繼2017和2018年初的強勁成長之後,全球經濟活動在2018下半年出現放緩的現象。除此之外,2019年貿易緊張局勢不僅損及企業對未來景氣預期,金融投資人對企業獲利表現也出現悲觀預期。但預估在2020年後,全球經濟可能在中國大陸、印度等經濟體持續擴張的趨勢下,保持穩定成長。不過,在人口老齡化趨勢下,勞動生產缺乏動力及供給不足,恐將成為拖累主要經濟體成長之未來隱憂。

以下將就各區域與國家之經濟發展趨勢分別論述:

一、 北美洲

美國2019年經濟成長率約2.6%。隨著國內採取緊縮性財政政策,2020年成長率恐降至1.9%。雖然美國整體經濟表現可保持強勁成長趨勢,但因與中國大陸的貿易戰將使國內需求與進出口表現不如預期。若由經濟指標目前的跡象看來,今年經濟成長率恐將進一步下修。

就國內經濟來看,美國工商協進會(Conference Board)公布2019年6月領先指標呈現出衰退現象;美國供應管理協會(The Institute for Supply Management, ISM)新接訂單、每週平均申請失業救濟金人數、建築許可及利率差距均呈現負成長,而國內消費者信心指數也下修至121.5,且製造業採購經理人指數從2019年5月的52.1下降至51.7,商品貿易出口較2018年5月減少2.6%,可見美中貿易衝突的確為美國總體經濟帶來不少風險。

另外,川普為進一步落實美國製造政策,於2019年7月15日簽署「Buy America」行政命令,內容包括美國聯邦政府基礎建設工程計畫使用之鋼鐵必須為美國產製的比重,自50%調高至95%,期以減少使用進口材料。

加拿大經濟表現相對穩健,2019年經濟成長仍可維持穩定水準,但國際貿易風險可能對加拿大經濟產生負面影響。

二、歐元區

歐元區預估2019年和2020年經濟成長率分別1.3%和1.6%,主要因德國的總合需求較預估減弱,特別是國內投資;法國也因為國內政治動盪減緩,成長表現有小幅回穩;但義大利的投資與國內需求無法有效拉動,使其經濟表現持平。不過西班牙因今年初投資力道恢復,帶動國內經濟成長,預計今年經濟表現可能會進一步上調。英國保守黨於2019年7月23日公布新任黨魁,由強森(Borisohnson)勝出並接任英國首相,他表示將於2019年10月31日前帶領英國脫離歐盟,另稱若無法修改目前脫歐的協議,屆時將採取無協議脫歐,這也是英國及歐元區經濟前景不確定的因素之一。

整體而言,歐元區內的國家經濟表現雖呈現歧異,IMF仍預期歐元區下半年經濟將會較上半年表現為佳,不過仍要注意持續關注德國汽車生產引入新的排放標準以及義大利主權債券利差擴大、英國脫歐等不利因素的後續效應。

三、亞洲

日本2019年經濟成長率預估為0.9%,2020年恐將降至0.4%,主要因2019年10月將上調消費稅稅率,將進一步削弱國內經濟成長力道。另外,日本與韓國近期所發生的貿易爭端恐將影響日本經濟。

另外,新興和發展中的亞洲國家預估2019-2020 年分別成長6.2%,較前期預測下調,反映出關稅戰對該類國家造成國內貿易和投資的影響,中國大陸則為一明顯的例子。

由於產業放緩與需要加強監管日益嚴重的債務危機,加上美中關稅戰持續對抗的情勢,中國大陸預期2019和2020年分別成長6.2%和6.0%。不過中國大陸仍持續擴大外資開放,公布新版《外商投資准入負面清單》、降低對外關稅、2020年實施《外商投資法》、取消外資准入負面清單以外限制,以及加快RCEP、歐「中」投資協定及日韓「中」FTA等,並公布《自由貿易試驗區外商投資准入特別管理措施》,在交通運輸、基礎設施、文化、電信、農業、採礦業、製造業等7大領域,進一步放寬或取消外商投資准入限制;另發布2019 年版《鼓勵外商投資產業目錄》,在資訊產業類首度新增5G核心零組件等項目。透過國內經濟與貿易環境改善,將可抵消部分因貿易戰所帶來的產業衝擊。

東南亞五國因受到美中貿易戰影響程度不一,使其經濟表現亦有些微差異。泰國由於美中貿易爭端打擊出口及政治不確定性,使其經濟成長放緩;印尼因國內經濟持續擴張,特別是家庭與政府消費的支出成長,帶動經濟成長;馬來西亞受惠國內私人消費成長快速以及處於充分就業,使成長幅度超過預期;菲律賓經濟較不受美中貿易戰所影響,但國內高通膨導致家庭消費減少,影響國內經濟;越南受到中國大陸產業移入,反映在其經濟成長率上,使經濟成長率較去年同期成長快速。

四、拉丁美洲

拉丁美洲2019年初已有部分國家之經濟活動明顯放緩,預計經濟成長率僅成長0.6%,2020年有望回升至2.3%。巴西國內因養老金和其他結構性改革措施是否能夠順利通過等風險因素,造成國內市場情緒出現悲觀的預期,也將直接影響巴西今年的經濟成長表現。墨西哥因國內投資力道疲弱,私人消費也出現放緩趨勢,反映國內政策不確定性、消費投資信心減弱以及借款成本上升等多重不利因素出現,也將對墨西哥經濟產生隱憂。阿根廷、智利也同樣面臨國內經濟出現收縮等跡象,預期今年下半年經濟表現也將出現挑戰。

五、中東與北非洲地區

中東、北非、阿富汗和巴基斯坦地區預計2019年成長1.0%,2020年可加快至3.0%左右,由於伊朗受到美國更嚴厲的制裁措施,預期今年經濟成長率恐將下修;而葉門與敘利亞也因為國內內亂頻傳,導致經濟要穩定發展並不容易。不過沙烏地阿拉伯因國內政府持續採取擴張性財政政策與市場投資人樂觀預期,搭配石油價格預期2020 年將上調等利多因素,部分抵銷上述不利發展的效果,使該地區仍可維持小幅成長。

六、中、南非地區

撒哈拉以南非洲地區預計2019年和2020年分別成長3.4%和3.6%,相比2019年初預期微幅下調0.1個百分點,油價上漲提供了安哥拉、尼日利亞和該地區其他石油出口國的出口動能,不過經濟效果尚未顯現;南非於2019 年出現國內罷工活動、採礦業能源供應問題和農業生產未如預期等不利因素影響下,南非今年度經濟前景恐不樂觀。

此外,IMF提到2019年仍有以下三項風險影響全球經濟成長力道:全球貿易衝突與技術斷鏈效應、通縮壓力顯現以及極端氣候與地緣政治風險。

(一)全球貿易衝突和技術斷鏈效應

2018年初以來,美國中國大陸相互實施的關稅制裁衍生出對全球經濟的影響仍持續擴大,不僅直接衝擊美中兩國間的貿易,連帶打亂兩國企業布局,在中國大陸的外商也必須尋找新的生產基地,避免受到波及。另外,美國也將貿易戰線擴大至對中國大陸科技企業的制裁,中國大陸則是祭出「不可靠實體清

單」反擊。整體來說,全球經濟主要風險來自於美中貿易衝突產生對商品關稅上調,這會對既存的全球供應鏈產生破壞與重構,並可能削弱民間投資,擾亂企業布局。

(二)通縮壓力顯現

隨著全球成長速度放緩以及先進經濟體和新興市場經濟體之核心通貨膨脹率下修,通縮風險再次出現。低通膨環境將加重借入者的負擔,抑制企業的投資意願與提高借款成本,限制央行貨幣政策發揮空間等負面影響,減緩經濟成長復甦力道。

(三)極端氣候與地緣政治風險

2018年因極端氣候的出現已嚴重影響全球經濟活動並造成損失,例如日本在5~9月間因洪水與燕子颱風(Typhoon Jebi)等天災,造成93億美元(約新台幣2,860億元)的損失;美國也因為接連山區野火,造成數十人死亡與90億美元(約新台幣2,768億元)損失。

另外,IMF 警示有些國家政策因無法獲得國內廣泛的社會群眾支持,以及許多國家的內亂也加重了付出人民傷亡等代價、鄰國人口遷移壓力,連帶導致全球大宗商品市場波動性加大等風險。上述因素影響也影響到全球主要地區經濟率之表現。

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