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【QE退潮資金大挪移 第二彈】 5大選股策略

後QE時代,國際熱錢開始回流歐美,台股尷尬面臨市場資金縮減問題,不僅改變主力大戶的選股邏輯,也影響投資人操作績效。本期封面故事將從「市場篇」、「歷史篇」、「產業篇」、「籌碼篇」、「飆股篇」,詳細提供您從容應對QE退場所造成的市況改變、能持續操盤獲利的五大錦囊妙計。

【QE退潮資金大挪移 第二彈】 5大選股策略

隨著美國聯邦準會(Fed)的「量化寬鬆(QE)」政策,最快可能於九月份對外宣布正式開始退場,以台股上市櫃公司近期以來的股價表現而言,與過去四、五年市場資金浮濫、國際熱錢淹腳目時,齊頭大漲、人人有獎的股價同步大漲盛況已大不相同。

基本面選股是王道

一般而言,基本面產業市況展望持續走多、營收獲利成長前景透明度仍高,或是正走入產業循環復甦階段、產業的傳統旺季時節到來,後市確定會有來自基本面營運獲利挹注的族群類股,往往就會是現階段市場資金規模開始縮減之際,外資與投信法人願意買單、將資金停駐其上的首選標的。換句話說,股市資金退潮後,「基本面選股」將會是後市對市場投資者而言,最重要、必須念茲在茲的操盤準則、布局策略。

另一方面,當場上資金動能減弱、大型股漲不太動、不容易賺到價差時,主力、實戶自然就會改弦易轍,將手上資金轉向,投注到接下來相形之下較易見到大波段股價漲勢、容易賺到大規模價差獲利的「中小型股」,即所謂的「主力股」身上。

最後,所謂「中秋變盤」是否成真?會往上變,還是往下變?根據理周投研部統計,在過去的十五年中,中秋節過後二∼三個月,台股行情漲升的機率,平均高達六成以上。因此,既然中秋節後往上變盤的機率高,當然要積極把握、提前布局,畢竟,再過不到二個禮拜,中秋佳節就來了,屆時,說不定盤面就會有個股領先起跑、展開波段漲勢呢!

無畏資金退潮 生技新藥股向錢衝

QE縮減、熱錢退潮沒在怕,台灣生技股在政策大力支持下衝勁十足,底部不斷墊高股價,欲小不易,智擎、台微體、安成等更將上演股王爭霸戰。

根據路透社統計,美國第二季創投投資規模為六十七億美元,當中光生技產業就吸金達十三億美元,較上季大幅成長四一%。另根據新興組合基金研究(EPFR)統計至七月底,全球健康醫療及生技產業型基金已連續六週吸引資金搶進,顯示生技族群在熱錢消退的過程中,仍具有驚人的吸金效果。

資金續進駐 生技指數頻創新高

如果從近期股市表現來觀察,也可見到生技投資熱度依舊居高不下的跡象,如美國NBI生技指數無畏QE退場雜音紛擾,八月五日再飆新高來到2002.62,自六月底來漲幅高達20%。在此同時,國內的生技股也出現同樣的現象,上市及上櫃生技指數六月底來最高漲幅也有23%及15%,而指數不斷創高的結果,正是資金仍持續擁進此族群的最佳證明。

在整個生技產業中,新藥股還會是值得投資人留意的重要板塊。各藥廠優先鎖定的新藥又以抗癌藥為主。

除了考量腫瘤藥是全球藥品銷售排行冠軍及新藥研發件數多外,相較藥品市場規模成長趨緩,到2016年前維持三%到六%的年複合成長率,抗癌藥市場規模成長力道較為強勁,年複合成長率可到5.94%到7.19%。因此,藥廠才會壓寶抗癌藥,期能為衰退的營收帶來更好的補強效果。像是美國最大生技藥廠Amgen八月二十五日就宣布以一百零四億美元收購生產抗癌藥廠Onyx,併購金額創下史上第五大,市場預期此併購案將有助拉高生技產業的投資能見度,成為維持市場熱度的助燃劑。

國際藥廠向外尋求新藥的動作,也給了國內累積能量已久的新藥廠,一個展現實力的絕佳時機。國內業者若是可與與國際藥廠合作,不僅證明本身的技術能力,更可透過合資、授權及代工等模式,站在巨人的肩膀上,搶攻全球藥品市場大餅,添增未來獲利的想像空間。

站上巨人肩膀 國內藥廠大鳴大放

令人驕傲的是,首宗國外藥廠來台投資案已於八月六日產生,日本第一大藥廠、全球第十七大的大塚製藥,宣布以每股一百元私募入股醣聯(4168),取得五%的股權。預期在此指標性併購案帶動下,將有助加速國內新藥廠躍上國際舞台的腳步。

中國大陸市場是國內生技公司大鳴大放的重要機會點,由於中國人口眾多,未來五年又將面臨未富先老的問題,對於藥品需求會十分龐大。預估2016年中國藥品(不含中藥)市場規模可達4.65兆元到4.95兆元,屆時將取代日本晉級為全球第二大市場。而年複合成長率更高達一五%到一八%,足足是全球抗癌藥市場規模的兩倍之多,顯見其強勁的成長力道。

國內新藥廠想要早點吃到這個商機,就須先爭取兩岸臨床實驗數據認證直通車,才能縮短未來藥品在中國的上市時程。

在去年底TFDA所挑選二十五件兩岸藥品合作計畫的指標藥物中,市場認為中裕(4147)、台微體(4152)、F-太景(4157)及浩鼎(4174)的新藥最有機會脫穎而出,未來若能成功上市,將可望為公司帶來相當大的商機。

回歸投資市場,不只上述入股併購題材可支撐生技族群的股價表現,到明年前許多新藥股的研發進度將陸續出爐,對於股價激勵效果更為強大,包含台微體、杏國(4192)、智擎(4162)及F-太景等。(文未完)

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  • 理財周刊 2013-09-06
關鍵字: 市場生技資金藥廠新藥
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