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經濟轉型陸股看多 內需飆速成長!

中國外匯儲備
中國外匯儲備

近期CNY(人民幣)持續走弱,或多或少干擾了投資機構對亞洲市場明(2016)年的趨勢看法,這一輪貶值是波段趨勢的開始還是短暫的結構調整,投資人必須清楚掌握,因為它攸關亞洲新興市場的資金流向、匯率變動及股市漲跌。CNY和CNH(離岸價格)近期震盪走低,分別來至6.48和6.55附近。

顯然中國境外市場相對保守看待人民幣匯價,進出口數據不佳是首要因素之一。中共官方公布的十一月進出口數據顯示,出口較去年同期下降6.8%,連續五個月下滑,並低於市場預期的5%;進口同比下降8.7%,為連續十三個月下滑,是有外貿數據統計以來首次出現。再加上十一月外匯儲備意外大降八七二億美元的影響下,預期性的貶值壓力無法避免。

中國為擺脫與美元單一貨幣掛鉤的影響,公布了CFETS人民幣匯率指數,採取一籃子貨幣的參考匯價,未來人民幣將更具有客觀性與國際化。如果未來國際主要貨幣兌美元貶值,人民幣也會同向波動,只是幅度不同,這將有利於中國出口貿易的匯率風險控管。當然按照官方說法,人民幣是沒有長期趨貶空間,暗示人民幣貶值不是波段的開始,只是結構性的調整,資金外流不會是常態,也不會影響資本市場。

消費力量崛起 新經濟指標有參考價值

中國經濟增長速度減緩是事實眾所皆知,但投資人不必悲觀,由進口數據的變化來看,經濟軟著陸的機率是較大的;我們只要把價格因素去除,由進口數量來看,中國對原材料的需求有開始增加現象,鐵礦砂及精煉銅比去年同期明顯增加,證明中國政府加大了「穩增長」的力道。出口部分,由於人民幣實質有效利率年增率已開始滑落,預期未來中國出口增速有機會反彈,短中期中國經濟應已回穩。

年關將至,中國經濟增長能否「保七」,個人認為已不重要了,只要未來五年,年年守住增長6.5%,十三五計畫就能達標,全面小康社會就能出現,進而擺脫「未富先老」的窘境。

中國目前處於經濟轉型之際,我們也必須修正追蹤市場的方式。部分國際分析機構及專家提出,GDP、李克強指數等「舊」經濟指標已難掌握中國當前的經濟動態,而代表消費力量崛起的線上銷售數據、電影票房收入增長等更值得作為參考指標。越來越多投資機構認為,服務業對中國經濟的實際帶動在當前GDP數據中是被低估的,在出口衰退的同時,一些內需消費相關數據正直線上升。

富蘭克林坦伯頓知名基金經理Michael Hasenstab與法國巴黎投資管理公司大中華區高級經濟學家羅念慈(Chi Lo)均認為,中國經濟正迅速轉向國內消費,對中國以工業部門為首的「舊經濟指標」過於關注,只能讓人看到中國經濟的「一半現實」。例如,假設不看貨運量,而以客運量取代,就可看出內需明顯增長,加上中國線上銷售收入正以每年逾50%的速度增長,電影票房收入年增速達40%以上,都是我們對陸股看長多的憑藉。

部分投資者忽略了中國經濟模式已快速轉型,如果考慮到來自服務業的數據,就很明顯可以看出中國經濟並未處在懸崖邊上,尤其是服務業在中國經濟中所占比重,實際上可能更高,原因是政府數據中並不包含來自中小企業的數據,如美髮店或小餐館等,大多都是不交稅,而這些公司數量越來越多。最關鍵的結論是:陸股未來發展除了長多,還是長多。

互聯網金融、醫藥、航空 長線布局首選

今年舊規則新股上市已告一段落,將化解市場資金壓力。短期有利突破箱型震盪格局,互聯網金融、醫藥、新能源車及航空板塊等等仍值得投資人關注,如果產業類別又具有政策支持及剛性需求,更是長線資金首選。例如同仁堂(600085.SH)為中國中藥第一品牌,同時也是國企改革受益標的,正加強「互聯網+健康」布局,與中國互聯網藥商領導者「壹藥網」戰略合作,未來電商中藥成長可期。

國睿科技(600562.SH)為中國雷達產品龍頭,近期得標國家近程空管雷達設備,穩居空管領域雷達龍頭地位,未來中國民航局會繼續推動軍用雷達裝備國產化,營收成長動能不可小覷。三安光電(600703.SH)在國開行的強力扶持下,對需求旺盛的III-V族化合物半導體持續大力投入,未來逐步成長為世界領先的寬頻帶半導體龍頭,近期更跨足軍工和通信領域,有國家政策支持,長線看多。

上一期曾提到,為了刺激經濟,中國九月再推汽車購置稅減半徵收利多,加上還將擴大停車場及新能源汽車充電設施的建設規模,以及中國國務院提出的「中國製造2025」也將節能汽車列為重點領域,預期新一輪汽車下鄉將進一步開拓新能源汽車的市場,需求可望激增。預估2016六年中國汽車銷量可望增長4.02%到2509萬輛,較今年的2.73%小幅提高。中國三、四線城市及農村汽車擁有量較低,且相對於一線城市,公共交通設施並不完善,透過汽車下鄉政策可有效推動小排量乘用車、輕微型商用車的銷售。

新能源車高速成長 概念股看好

2016年是新能源汽車「十三五規劃」的第一年,也是新能源汽車進入普及階段的元年,在「相關政策刺激+動力電池產能釋放+充電基礎設施建設跟進」的基礎上,銷量可望繼續保持全年五十萬輛左右的高速增長。其中,下游充電設施尚處於政策驅動階段,預估中國政府將擴大對充電基礎設施補貼力道,允許充電服務企業向電動汽車用戶收取電費及服務費兩項費用,明年將加快充電站建設步伐。

在中央財政資金的扶持和社會資本的推動下,預計至2020年充電樁(站)市場規模有望達到1320億元人民幣,從事充電設備製造、營運等相關企業將獲得實質性業務擴張的大好機會。按照規劃要求,中國將以純電驅動為新能源汽車發展的主要戰略,預計到2020年將建成包括1.2萬座充換電站、480萬台充電樁的充電網路,可以滿足超過五百萬輛電動汽車的充電需求。

可預見的未來,隨著新能源車市場放量,充換電站數量將逐年翻倍成長,新能源汽車充電樁、電池材料、鋰電設備相關概念股將受益。

A股充電樁板塊未來整體估值將獲得提升。相關個股:易事特(300376)、世紀星源(000005)、萬馬股份(002276)、合康變頻(300048)、隆基機械(002363)、思源電氣(002028)、科士達(002518)、特銳德(300001)、動力源(600405)。

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  • 理財周刊 2015-12-27
關鍵字: 中國經濟汽車充電市場
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