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中國鋼鐵減產不是喊假的!供給側改革發酵 中鋼、豐興營運發功

中鋼、豐興營運概況/理財周刊雜誌提供
中鋼、豐興營運概況/理財周刊雜誌提供

中鋼今年四五月稅前盈餘較法人預估值增加28%,第四季預期將是全年營收高點;豐興調整策略轉以獲利為目標,下半年獲利表現有機會優於去年同期。

中國鋼鐵產能暴增、低價傾銷,是全球鋼市報價之前走低的主因,不過隨著中國國資委主任肖亞慶日前表示,下一步將加快化解央企過剩產能,建立優勝劣汰市場化退出機制,對不符國家能耗、環保、質量、安全等標準要求及長期虧損的產能過剩企業關停或剝離重組,顯示中國供給側改革並非喊假的,加上鋼價持穩,中鋼(2002)及豐興(2015)營運可望受惠。

2003年,中國鋼鐵行業產能近三億公噸,2012年年產能已突破十億公噸,最近的統計數據則是超過十二億公噸,因此日前國資委(中國國務院國有資產監理委員會)也召開中央企業化解鋼鐵煤炭過剩產能工作會議,決定從2016年開始,將用五年的時間,壓減中央企業鋼鐵煤炭現有產能的15%,使專業鋼鐵煤炭企業做強、做優、做大。另外中國寶鋼集團與武鋼集團也宣布合併,儘管其合併後總產能規模將衝到全球排名第二,不過則有利於報價回穩。

原本中國供給側改革力道到底有多大?一直是外界懷疑的焦點,尤其一度還出現2016年前五月,中國粗鋼產量與2015年同期相比不減反增,更讓市場認為中國供給側改革是喊假的。法人指出,寶鋼集團與武鋼集團宣布合併,讓大家相信中國供給側改革是來真的,尤其這兩大鋼鐵集團的產能達中國總產能將近8%,因此市場預期,中國未來會有更多供給面改革措施,以解除中國供給過剩的嚴重問題。

中鋼盤價仍不看淡

法人指出,由於鋼價回升,加上低價原料庫存,讓中鋼日前公布的2016年四月及五月自結稅前盈餘為42億元,已較先前法人預估值增加28%,值得注意的是,中鋼稅前盈餘的年增率也已經轉正,透露出中鋼營運已有好轉跡象。中鋼董事長宋志育則是對於中國供給側改革依然抱持樂觀看法,畢竟中國鋼廠2015年同樣也受到鋼價大跌影響,營運出現大幅虧損,因此中國鋼廠本身也沒有繼續殺價的空間,如何讓鋼廠營運回升,也成為供給測改革的重要目標。

儘管中鋼2016年九月盤價止漲回跌,調降約4%,不過法人預期,中鋼盤價雖然走跌,但整體盤價仍有所提高,累計2016年漲幅仍有約17%,且鐵礦砂價格也持穩,也將是中鋼第三季及第四季營運得以穩定的基本根基。展望第三季,法人預估,中鋼單季營收將續增到758億元,季增率約4.9%,也可望優於先前外界預估的740億元,至於第四季,法人表示,將是中鋼全年營收高點,預期單季營收將飆高到850億元;累計中鋼全年營收將來到2982億元,較2015年的2850億元小幅成長近5%。

豐興獲利策略見效

鋼筋廠豐興2016年的策略也有所調整,轉以獲利為目標,面對中國低價鋼品傾銷,豐興2015年的獲利卻是逆勢成長,豐興董事長林明儒指出,公司能有這樣的表現,主要是靠著在軟體及硬體兩大因素,所謂的軟體是指人員跟制度,因為有團隊合作,加上公司將技術、Know-How等,都建立了完整的制度,讓公司五十年的經驗得以傳承下去。

就目前豐興鋼筋報價來看,從七月十一日起已經連續三周維持平盤,豐興表示,國際廢鋼價格近期呈現震盪走勢,連續二周回檔,又連續二周小漲,顯示價格仍相對有撐。法人指出,豐興2016年前六月的營業獲利為11.74億元,仍較2015年同期的11.57億元微幅成長,在豐興營收仍呈現下滑的狀況下,豐興的獲利導向策略已見到成效,預料下半年若是鋼價回升,獲利表現有機會優於2015年同期。

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第831期。尊重智慧財產權 如需轉載請註明出處來源。】

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  • 理財周刊 2016-07-29
關鍵字: 中國中鋼豐興供給獲利
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