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景氣復甦初期 信用債券最佳佈局時點

「低利時代延長,股市震盪持續,這樣環境有利於信用債券,尤其是高收益債後市。」保誠全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,因為只要市場持續維持寬鬆的貨幣環境,就有助於企業調整自己的資產負債表,這不但可以增加企業發債的認購率,同時也可以有效降低企業的違約率,這對以高收益債為主的信用券而言,是非常有利的環境。

景氣復甦初期 信用債券最佳佈局時點

根據Lipper與巴克萊全球債券指數統計,過去20年間,美國股市與經濟雖然經歷過多次起伏,但是高收益債平均年化報酬卻達10.37%,而每年獲得正報酬的機率更達81%,從長期投資角度來看,高收益債券投資價值,其實並不會輸給股票。

此外, 雖然低利環境會持續, 但根據歷史統計,無論是在F e d 把利率持平或升息期間, 高收益債走勢還是持續向上(Bloomberg,1990~2010),即便是降息期間(除了2008年金融海嘯期間以外),都還能保持平穩向上。甚至在景氣下滑,像是2008年金融海嘯,也可發現高收益債券指數相較其他指數來得抗跌。

周曉蘭強調,投資高收益債券基金,景氣循環的位置是必要的觀察指標,而最好的佈局時間點,就是在景氣從「復甦」轉為「成長」的階段期間...

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  • 贏家時代雜誌 2010-08-27
關鍵字: 高收益債券高收益債高收益債券環境
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