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原油趨勢展望與相關商品介紹

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輕原油及布蘭特原油期貨走勢回顧

回顧今年上半年原油走勢,整體而言為先上後下,今年第1季在聯準會對於貨幣政策轉為寬鬆、貿易衝突減緩及 OPEC原油供給大幅減少影響下,帶動今年1至4月輕原油及布蘭特原油分別上漲45%及39.6%。 不過,5月初美國總統川普於推特上發文表示,將調升對中國2000億美元商品關稅至25%之後,引發市場對於中美貿易談判破局之擔憂,加上美國宣佈暫緩制裁伊朗及OPEC將增加供給填補伊朗原油供給之空缺,導致全球原油供給過剩問題再度升溫,利空消息頻出,輕原油及布蘭特原油由4月底的高點跌至6月初的低點,波段跌幅分別達23.5%及 20.4%。

輕原油及布蘭特原油期貨下半年走勢展望

在輕原油及布蘭特原油的行情展望上,未來原油走勢主要受三大因素影響 : (1)聯準會降息預期升溫.(2)中美貿易談判能否重啟.(3) OPEC成員國能否維持減產協議至年底。

首先,受到中美貿易衝突升溫及美國經濟成長轉趨疲弱,市場預期聯準會今年將降息3次,最快將於7月份的會議上實行降息政策,在降息預期升溫之下,降息所帶來之資金潮,將推動輕原油及布蘭特原油期貨出現止跌反彈之契機;再者,中美貿易談判能否延續為6月底川習會之關注重點,雖目前市場預期貿易協議達成機率不高,不過若中美雙方能再次重啟貿易談判,將有利於市場 對原油的正面看法;最後,OPEC成員 國最快將於7月份召開OPEC會議,此次OPEC會議上,關注在美國暫緩制裁伊朗之影響下,OPEC是否將維持與上半年一樣的減產步調,並延續至年底,若能維持現行的超額減產政策至年底,將有望緩解原油供給過剩之問題。

整體而言,在聯準會降息預期持續升溫、中美貿易談判若有望重啟及OPEC成員國若將超額減產政策延續至年底,原油價格將有望止穩,投資人可於原油價格止穩時留意輕原油期貨、布蘭特原 油期貨及台灣期交所之布蘭特原油期貨的反彈契機。

輕原油、布蘭特原油、 台灣期交所布蘭特原油簡介目前國際原油商品主要為布蘭特原油與輕原油,而投資人可以關注國內、外共三種原油期貨商品。首先,全球原油貿易量最大的原油商品為布蘭特原油,布蘭特原油為歐洲地區提煉之原油,影響著歐洲。

第二及非洲地區的原油供需。此外,布蘭特原油也佔據全球2/3 的原油貿易量,為全球原油價格指標商品,目前交易於洲際交易所(ICE)中,合約規格為一口1000桶的原油合約。

全球金融市場交易量最大的原油期貨為西德州原油,又俗稱輕原油,主要供給來自加拿大、墨西哥灣進口至美國中西部與海灣區沿岸提煉的原油,輕原油的品質非常高,可精煉出較高比例汽油的輕甜原油,即含硫量低、適合提煉日常生活用途之汽油和熱燃油的原油品種,其價格走勢主要反映美國當地的原油供需狀況,目前期貨於芝加哥商業交易所(CME)交易所中,合約規格為一口1000桶的原油合約。第三,台灣期交所於2018年7月推出台幣計價之布蘭特原油期貨合約,除原油商品及期貨合約介紹外,原油期貨投資上仍需多了解影響原油價格漲跌之因素,以目前全球原油供應來看,OPEC國家佔全球原油供給量為34.6%,美國佔全球原油供給量為26.7%,俄羅斯佔全球原油供給量為12.2%,三者合計總供給量佔全球原油供給超過70%,上述供給數據顯示,OPEC、美國及俄羅斯的原油供給將能夠顯著影響全球原油價格走勢。

以OPEC國家來看,OPEC組織每月都會公佈OPEC月報,月報中詳細記錄,每月OPEC各國家的原油產量;而自2017年初以來,OPEC持續維持減產協議,為推升原油供需平衡重要之影響因素,因此投資人可從OPEC月報中計算OPEC國 家目前的減產執行率數據,並依此判斷 OPEC國家目前是處於超額減產,還是未達減產協議中所承諾之減產量,依據過去OPEC減產執行率數據與原油走勢圖的走勢觀察,OPEC國家的減產執行率若處 於超額減產區間,往往也將推升原油價格出現上漲。

此外,美國為全球第二大原油供給 國家,故美國原油供需及庫存數據,將會明顯影響原油價格走勢,而每週美國能源署(EIA)將會公佈前1週之原油庫存 數據及煉油廠產能利用率。在美國原油需求旺季時,美國煉油廠之產能利用率 將出現上揚,顯示美國內部之煉油廠因汽油需求提高,加大汽油之生產量,在美國煉油廠加大生產時,煉油廠對於原油需求將出現提高,原油庫存數據於此 同時將出現下滑,過去在原油庫存出現下滑時,往往也顯示著原油市場需求是大於供給的,故在庫存數據下滑同時,原油走勢也將同步出現上漲。

除美國及OPEC國家的供給因素之外,全球地緣衝突事件,也是影響原油漲跌之重要因素之一。2011年初利比亞 發生內戰,導致利比亞的原油供給受到 內戰影響中斷,推升原油價格於當年2 月至4月,2個月期間大漲33.3%,2011年底埃及與敘利亞兩國情勢緊張,兩國衝突出現升溫,導致市場擔憂原油供給中斷,推升原油價格於5個月內大漲46.2%,由以上兩個中東地緣衝突事件觀察,地緣衝突對於原油直接的衝擊為原 油供給中斷,而在市場心理與原油供給中斷擔憂情緒升高下,導致地緣衝突升溫與原油價格同步走高現象發生。

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  • 贏家時代雜誌 2019-08-12
關鍵字: 原油opec供給美國布蘭特原油
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